Por revistaeyn.com
S&P Global Ratings espera que la demanda de tráfico aéreo resistente en América del Sur y la estructura de costos ajustada de Latam Airlines Group S.A. impulse la rentabilidad y las métricas crediticias de la compañía en 2024 y 2025.
Como resultado, S&P Global Ratings elevó su calificación crediticia de emisor en Latam a 'BB-' desde 'B+'.
"La demanda de viajes de pasajeros se mantiene saludable, lo que, junto con una oferta racional, ha mantenido altos los rendimientos y apuntala las ganancias y el flujo de caja de Latam. Esperamos que los rendimientos caigan en los próximos dos años desde los niveles récord de 2023, pero que se mantengan saludables y respalden el crecimiento de los ingresos", señala la agencia calificadora.
Además, es probable que la oferta siga siendo limitada en medio de retrasos en las entregas de los fabricantes de aviones, la salida de competidores en algunos mercados y porque algunos de los competidores de Latam todavía están enfocados en aumentar la generación de flujo de efectivo o mejorar sus estructuras de capital.
FLUJO DE CAJA
Se prevé que la compañía genere entre US$600 y US$700 millones de flujo de caja operativo libre (FOCF) en 2024 y cerca de US$1.000 millones en 2025.
También se espera que la aerolínea reciba alrededor de 15 aviones en 2024 y más de 25 en 2025 para crecer y renovar parte de su flota con aviones más eficientes. Latam tiene contratos de arrendamiento para recibir aviones de fuselaje estrecho y ancho en los próximos dos años, pero con un mayor enfoque en el fuselaje estrecho para negocios nacionales e intrarregionales.
"Esperamos que estas entregas aumenten la capacidad de la compañía en aproximadamente un 25 % entre finales de 2023 y finales de 2025. Por otro lado, el aumento de la flota y el aumento de las necesidades de mantenimiento aumentarán gradualmente los pagos de arrendamiento y el gasto de capital", apunta S&P Global Ratings.
Sin embargo, prevén un rendimiento operativo saludable, por lo que siguen esperando un flujo de caja operativo libre positivo en los próximos dos años.
Durante los procedimientos del capítulo 11, Latam redujo su saldo de deuda en aproximadamente un 35%. Esto dejó a la empresa con métricas crediticias mejoradas ahora que el negocio se ha recuperado por completo a los niveles anteriores a la pandemia.
La deuda neta ajustada de Latam (incluidos los arrendamientos operativos) se situó en unos US$5.300 millones a junio de 2024, frente a los US$9.500 millones de diciembre de 2020.
Se espera que la compañía refinancie en gran medida su estructura de capital de posemergencia en 2024 y 2025 con mejores condiciones y menores costos hasta 2025.
